Fixed Income in der aktuellen Marktphase

Die Niedrigzinsphase führte bei vielen institutionellen Anlegern in Deutschland zu einem erheblichen Rückgang ihrer Direktbestände, die einst das Rückgrat stabiler Portfolios bildeten. Mit dem Anstieg der Zinssätze eröffnet sich nun wieder die Chance, attraktive Renditen zu erzielen und eine stabile Basisrendite zu erwirtschaften, meint Niels Raabe von der A.L.M. Berlin Asset Consult GmbH.

Doch wo liegen aktuell die besten Opportunitäten? Unsere aktuellsten Studien im Bereich Asset-Liability-Management (ALM) verdeutlichen die Bedeutung von Fixed-Income-Investitionen in der derzeitigen Marktphase. Besonders interessant sind Anleihen mit hoher Bonität und langfristig sicheren Cashflows.

Eine breite Diversifikation und die sorgfältige Auswahl hochwertiger Emittenten sind dabei entscheidend. Europäische Staatsanleihen (beispielsweise Frankreich 10 Jahre: 3,2 Prozent) und Unternehmensanleihen bekannter Unternehmen bieten derzeit attraktive Renditen und ein hohes Maß an Sicherheit. Werden diese im Rahmen eines Buy-and-Maintain-Ansatzes gehalten, minimieren sich Umschichtungskosten und laufende Erträge werden maximiert. Die Spreads innerhalb der Fixed-Income-Asset-Klasse zeigen deren relative Attraktivität. Unternehmens- und Staatsanleihen liefern derzeit Renditen nahe dem Rechnungszins. High-Yield-Anleihen hingegen bieten momentan nicht ausreichend hohe Spreads, um die damit verbundenen Risiken zu rechtfertigen. Im Durchschnitt lagen die Spreads in der Vergangenheit deutlich über den aktuellen Niveaus. Daher sollte der Fokus auf starke Geschäftsmodelle und gute Ratings gelegt werden.

Ein ganzheitlicher Blick auf das Portfolio sollte auch Private Debt berücksichtigen, insbesondere im Bereich Corporate Direct Lending, wo wir aktuell Chancen sehen. Wenn der Schwerpunkt auf die erstrangig besicherte Kreditvergabe gelegt wird, bietet sich institutionellen Anlegern die Möglichkeit, bei vergleichbarem oder geringerem Risiko höhere Renditen als im High-Yield-Segment zu erzielen. Man muss jedoch die weitgehende Illiquidität und die in der Regel variable Verzinsung in Kauf nehmen. Dafür wird man mit attraktiven Prämien belohnt, die die Gesamtrendite und Diversifikation des Portfolios weiter erhöhen.

Fixed-Income-Investitionen bieten derzeit ein attraktives Chancen-Risiko-Profil. Institutionelle Anleger sollten diese Gelegenheit nutzen, um ihre Portfolios zu stärken und langfristig verlässliche Erträge zu sichern. Die Fokussierung auf Direktbestandsinvestitionen mit hoher Bonität und breite Diversifikation sind hierbei Schlüsselstrategien. Eine ausgewogene Mischung aus traditionellen Fixed-Income-Instrumenten und Private Debt, insbesondere Corporate Direct Lending, trägt dazu bei, das Portfolio widerstandsfähiger gegenüber Marktschwankungen zu machen und langfristig solide Renditen zu generieren.

Autoren: Niels Raabe

Schlagworte: Fixed Income

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