Blue-Chip-Trend verhagelt aktiven Aktienfonds Performance
S&P ermittelt hohe Underperformance-Rate. Nur sehr wenige Fonds schlagen langfristig Benchmark.
S&P Dow Jones Indices stellt aktiven Managern ein schlechtes Zeugnis aus. Laut der jüngsten S&P Indices versus active Funds (Spiva) US Scorecard liegt der Anteil der Fonds, die über einen Zeitraum von zehn Jahren ihre Benchmark nicht schlagen, bei Staatsanleihen und in den meisten Aktienkategorien zwischen 90 und 100 Prozent. Für Euro-Investoren ist aktives Management noch am aussichtsreichsten bei High Yield Bonds: Hier liegt die Underperformance-Rate „nur“ bei 76 Prozent. Bei US-Aktien und Global Equity liegt diese Rate bei 98 Prozent. Stichtag der Betrachtung ist der 31.12.2023.
Über drei Jahre sieht es nur unwesentlich besser aus. 93 Prozent der aktiven europäischen Aktienfonds, die sich in diesem Zeitraum am S&P Europe 350 orientieren, lagen hinter dieser Benchmark. Beim S&P World Index waren es 92 Prozent, bei Emerging Markets 79 Prozent und beim S&P 500 90 Prozent.
2023 im Rückblick
Im Rückblick auf das vergangene Jahr kommentiert der Report, dass 2023 bezüglich relativer Performance ein schwieriges Jahr für die europäische aktive Fondsindustrie war. Ein Grund ist, dass die allergrößten Unternehmen im Allgemeinen über eine Reihe von globalen Aktienmärkten hinweg eine bessere Performance erzielten – ein Trend, so Spiva, der schon seit mehreren Jahren zu beobachten ist. Traditionell liegt der Wert von aktiv verwalteten Aktienfonds jedoch darin, nicht nur in die in den gängigen Indizes stark gewichteten Blue-Chip-Unternehmen zu investieren.
Diese Konzentration auf die größten Titel hat auch in Deutschland zugenommen. Der Anteil der zehn größten Aktien am S&P Germany BMI stieg auf 52 Prozent. Der Return dieses Index betrug in 2023 22,7 Prozent. Dazu steuerten die Top-10-Stocks 16 Prozent bei.
Der Spiva-Report wartet jedoch auch noch mit einer Statistik auf, die für die gesamte Aktienfonds-Industrie und deren Anleger erfreulich ist. Die für Aktien übliche Zielrendite von sieben Prozent konnten die europäischen Fonds (gleichgewichtet) in den meisten Kategorien im Durchschnitt über fünf und zehn Jahre mindestens erreichen. Dies gilt beispielsweise für den S&P Europe 350, Global Equity und den S&P 500. Letzterer Index fuhr sogar über fünf Jahre 16 und über zehn Jahre 15 Prozent ein. Enttäuschend liefen dagegen Emerging-Market-Fonds. Diese erzielten in diesen beiden Zeiträumen nur etwa drei Prozent.
Autoren: Patrick EiseleSchlagworte: Aktien
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